Σε εκλογές βαδίζει η Γερμανία με την οικονομία σε σταυροδρόμι

Προς πρόωρες εκλογές σε μια κρίσιμη στιγμή για τη γερμανική οικονομία οδεύει η Γερμανία, η οποία καλείται ήδη να αντιμετωπίσει συνδυασμό μεγάλων προκλήσεων.

-Ο Ντόναλντ Τραμπ κέρδισε στις εκλογές στις ΗΠΑ και αναμένεται να ακολουθήσει μεταξύ άλλων πολιτική μεγαλύτερου προστατευτισμού και εμπορικών εντάσεων.

-Η βιομηχανία της Γερμανίας αντιμετωπίζει προβλήματα από τη μείωση της ευρωπαϊκής και κινεζικής ζήτησης.

-Υπάρχουν ελλείψεις σε εργατικό δυναμικό και η μέση ηλικία του πληθυσμού αυξάνεται συνεχώς.

-Δεν υπάρχει ακόμη κάποια συμφωνία για το φρένο χρέους κάτι που περιορίζει οποιαδήποτε προσπάθεια δημοσιονομικής τόνωσης στη χώρα.

-Και εξακολουθούν να υπάρχουν γεωπολιτικές εντάσεις οι οποίες εκτός από τις τραγικές απώλειες σε ανθρώπινες ζωές κρατούν ψηλά το κόστος της ενέργειας.

Θετικό παραμένει για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης το γεγονός ότι παραδοσιακά τα μεγάλα κόμματα έχουν ως πρώτο και βασικότερο μέλημα τη στήριξη της οικονομίας ανεξαρτήτως εκλογικών ισορροπιών και το ότι τα κρατικά ομόλογα αναφοράς της Γερμανίας θεωρούνται ως τα ασφαλέστερα καταφύγια για τους επενδυτές, τουλάχιστον στην Ευρώπη.

Επίσης οι κυβερνήσεις στο Βερολίνο διατηρούν παραδοσιακά ελλείμματα και χρέη και πολύ χαμηλότερα επίπεδα από άλλες χώρες. Επιπλέον, το βιομηχανικό και ειδικά το εξαγωγικό βιομηχανικό δυναμικό της χώρας παραμένει τεράστιο.

UBS για Γερμανία: Εκλογές και οικονομία

Οι πρόωρες εκλογές θα μπορούσαν να δώσουν την ευκαιρία για την εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και την τόνωση των δαπανών, εάν οδηγήσουν σε μια λιγότερο κατακερματισμένη κυβέρνηση. Αυτό προβλέπεται δεδομένης της διακομματικής συναίνεσης για την ανάγκη στήριξης της οικονομίας που υπάρχει στη Γερμανία, ακόμη και αν συγκεκριμένες προτάσεις και προτεραιότητες των κομμάτων ενδέχεται να διαφέρουν εκτιμά η UBS.

Για παράδειγμα, ενώ οι πιο Συντηρητικοί και οι Φιλελεύθεροι έχουν προτείνει σχέδια για να υποστηρίξουν ευρύ φάσμα επιχειρήσεων και των νοικοκυριών, όπως χαμηλότερους φόρους και απορρύθμιση, οι Σοσιαλδημοκράτες και οι Πράσινοι έχουν εκφράσει την προτίμηση για πιο στοχευμένες παρεμβάσεις αν και έχουν αρκετές διαφορές, αναφέρει η ελβετική τράπεζα.

Οι πιθανότητες δημοσιονομικής χαλάρωσης

Άλλα θέματα που πιθανότατα θα προσέξουν οι επενδυτές κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας κατά την UBS περιλαμβάνουν πάσης φύσεως συζητήσεις σχετικά με τη χαλάρωση του φρένου του χρέους, η οποία περιορίζει το μέγεθος οποιασδήποτε δημοσιονομικής χαλάρωσης που θα μπορούσε να εφαρμόσει μια νέα κυβέρνηση στη Γερμανία. Θα επικεντρωθούν επίσης στη στάση απέναντι στη συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις προοπτικές για κοινό δανεισμό, δεδομένης της λήξης που πλησιάζει για το πρόγραμμα στήριξης «NextGenerationEU». Επίσης θα αφορούν οποιεσδήποτε σημαντικές αλλαγές στην εξωτερική πολιτική που μπορεί να προκύψουν, αν και αυτός ο κίνδυνος φαίνεται πιο μακρινός δεδομένης της διακομματικής υποστήριξης για τη βοήθεια της Ουκρανίας, τουλάχιστον μεταξύ των κύριων κομμάτων του πολιτικού κέντρου, όπως εκτιμάται.

Οι προβλέψεις για το ευρώ

Μέχρι στιγμής η αντίδραση του ευρώ στην προοπτική νέων εκλογών ήταν σιωπηλή και επισκιάστηκε από τις εκλογές στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού. Με τις πιθανές πρόωρες εκλογές να φαίνεται να απέχουν ακόμη μήνες και τις τρέχουσες δημοσκοπήσεις να υποδηλώνουν ότι οποιαδήποτε νέα κυβέρνηση είναι απίθανο να απομακρυνθεί πολύ από μια κεντρώα πολιτική πορεία, αυτό είναι πιθανό να διατηρηθεί, προς το παρόν, εκτιμά η τράπεζα.

Οι επιπτώσεις στα ομόλογα

Στις αγορές σταθερού εισοδήματος οι πρόωρες εκλογές δεν θεωρείται πιθανό να έχουν μόνιμο αντίκτυπο στην καμπύλη των 10ετών κρατικών ομολόγων αναφοράς της Γερμανίας (Bund), σύμφωνα με την UBS. Η νομισματική πολιτική από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τις επιδράσεις από άλλες αγορές θεωρούνται ως πιο σημαντικοί μοχλοί των αποδόσεων του χρέους αυτού.

Η ελβετική τράπεζα δεν εκτιμά επίσης ότι μέτρια δημοσιονομική χαλάρωση στη Γερμανία θα επηρέαζε την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. Ωστόσο, ανάλογα με το προτιμώμενο μείγμα πολιτικών που θα προκύψει κατά τη διάρκεια των εκλογών, μεμονωμένοι εκδότες χρέους στη Γερμανία ενδέχεται να επωφεληθούν από την προοπτική μεγαλύτερης κρατικής στήριξης, σημειώνεται.

Οι προβλέψεις για τις πολιτικές εξελίξεις

Ο Καγκελάριος Όλαφ Σολτς ανακοίνωσε την πρόθεσή του να προχωρήσει σε πρόωρες εκλογές ζητώντας ψήφο εμπιστοσύνης από Bundestag. Αυτό όπως σημειώνεται αναμένεται ότι θα γίνει στις 15 Ιανουαρίου με την καθυστέρηση να αντικατοπτρίζει τη φιλοδοξία του Καγκελαρίου να εγκρίνει ορισμένες νομοθεσίες βρίσκονται επί του παρόντος υπό συζήτηση. Οι εκλογές θα μπορούσαν να διεξαχθούν νωρίτερα εάν αυτή η προσπάθεια αποτύχει.

Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι το κόμμα του Σολτς (SPD) θα προσεγγίσει τις εκλογές από πιο ευάλωτη θέση. Η στήριξη του εκλογικού σώματος και για τα τρία κόμματα του συνασπισμού (SPD-FDP-Πράσινοι) μειώθηκε απότομα από τις εκλογές του 2021 μέχρι τώρα -και τόσο απότομα για το FDP που το κόμμα κινδυνεύει τώρα να πέσει κάτω από το ελάχιστο όριο του 5% που απαιτείται για να εκπροσωπηθεί στην Bundestag.

Οι δημοσκοπήσεις

Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι οι κεντροδεξιοί Χριστιανοδημοκράτες (CDU) και το αδελφό του κόμμα της Βαυαρίας, η Χριστιανοκοινωνιστές (CSU), θα μπορούσαν να επιστρέψουν στην κυβέρνηση. Ωστόσο, τα δύο κόμματα πιθανότατα θα χρειάζονταν ακόμη έναν εταίρο συνασπισμού για να σχηματίσουν την πλειοψηφία στην Bundestag, με τα σημερινά επίπεδα υποστήριξης να υποδηλώνουν έναν «μεγάλο συνασπισμό» με τους Σοσιαλδημοκράτες (SPD) ως έναν εύλογο συνδυασμό. Η δημιουργία συμμαχίας μόνο με τους Πράσινους θα απαιτούσε τους Φιλελεύθερους (FDP) να μην πάρουν πάνω από 5%. Μια συνεργασία με το ακροδεξιό Alternative für Deutschland (AfD) ουσιαστικά αποκλείεται από όλα τα κόμματα.

Πηγή: ΟΤ